美銀美林：維持中石化中性評(píng)級(jí)

美銀美林表示，國(guó)家發(fā)改委宣布由9月11日起，上調(diào)汽柴油零售價(jià)，每噸分別上升550元（升6.6%）和540元人民幣（升7.2%）。[注冊(cè)離岸公司]據(jù)該行計(jì)算，9月7日一籃子原油22天移動(dòng)平均增達(dá)8.4%。價(jià)格上漲有助恢復(fù)利潤(rùn)率，但市場(chǎng)應(yīng)早已預(yù)料到。產(chǎn)品價(jià)格上漲6.6%-7.2%，稍低原油的8.4%增幅。但據(jù)該行計(jì)算，中國(guó)總煉油利潤(rùn)率應(yīng)為每桶1.5美元。政府連續(xù)第五個(gè)月調(diào)整成品油價(jià)格，雖然沒(méi)有宣布改革，但以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的定價(jià)是未來(lái)大方向，而通脹仍是關(guān)鍵。市場(chǎng)對(duì)中石化(0386.HK)第三季前景正面，但由于石油化工尚未全面復(fù)蘇，預(yù)計(jì)每股盈利將難以超過(guò)0.2元人民幣，維持公司中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5港元。（中石化昨日收?qǐng)?bào)7.03港元）

摩通：重申北控水務(wù)增持評(píng)級(jí)

摩根大通表示，對(duì)北控水務(wù)(0371.HK)感到樂(lè)觀，預(yù)料母企注資為短期的催化劑，預(yù)期會(huì)在2012年年底完成。經(jīng)常性盈利增長(zhǎng)的(不計(jì)建造收入)亦處軌道上，占2012財(cái)年純利總額的86%。北控水務(wù)股價(jià)年初至今下跌23%，相較恒指升11%。相信大部分不利因素已在股價(jià)上反映，現(xiàn)時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)向更正面。北控水務(wù)發(fā)行9年期12億元人民幣的債券后，將對(duì)其短期債務(wù)進(jìn)行再融資，這有助確保融資成本的穩(wěn)定性。該行重申公司增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.2港元。（北控水務(wù)集團(tuán)昨日收?qǐng)?bào)1.70港元）

德銀：恒安國(guó)際拓展非核心業(yè)務(wù)

德銀表示，恒安國(guó)際(1044.HK)計(jì)劃將某些部門(mén)由偏遠(yuǎn)的安海總部搬至廈門(mén)新基地以挽留人才，由廈門(mén)五緣灣為旅游景點(diǎn)，故管理層決定將培訓(xùn)中心改造為酒店，以更好地利用資源。估計(jì)酒店占總地盤(pán)面積11%，其余區(qū)域仍用作辦公大樓、員工宿舍及配套設(shè)施，總資本開(kāi)支為11億元人民幣。該行認(rèn)為，公司拓展非核心業(yè)務(wù)，料市場(chǎng)反應(yīng)負(fù)面。今早股價(jià)反應(yīng)微，只因酒店投資規(guī)模小，加上管理層強(qiáng)調(diào)是一次性事件。為恢復(fù)投資者信心，管理層必須繼續(xù)專(zhuān)注核心業(yè)務(wù)，因市場(chǎng)不容公司未來(lái)進(jìn)一步[注冊(cè)香港公司]投資副業(yè)。（恒安國(guó)際昨日收?qǐng)?bào)76.55港元）

大摩：中國(guó)南車(chē)短期盈利能見(jiàn)度仍低

摩根士丹利認(rèn)為，中國(guó)南車(chē)(1766.HK)在機(jī)車(chē)訂單方面，雖然在8-9月份共得83億元人民幣(下同)新訂單，不過(guò)當(dāng)中13億為上半年內(nèi)地訂單，而2013年海外新訂單則占29億元，因此下半年有效訂單只有41億元。該行指，集團(tuán)機(jī)車(chē)及單元化復(fù)合列車(chē)(MU)方面，6月存貨訂單為131億元；而香港高鐵14億元訂單將2014年計(jì)劃投遞，因此期內(nèi)存貨訂單只有117億元。同時(shí)，大摩亦憂(yōu)慮該訂單可能延至2013年，2012-2015年正面因素亦有限，[注冊(cè)美國(guó)公司]故維持南車(chē)“與大市同步”評(píng)級(jí)。