歐債危機(jī)時(shí)晴時(shí)晦，歐、美主要經(jīng)濟(jì)體又隨時(shí)加大量寬力度刺激經(jīng)濟(jì)，金管局總裁陳德霖指出，香港今年繼續(xù)面對(duì)經(jīng)濟(jì)滑坡與資產(chǎn)泡沫兩大風(fēng)險(xiǎn)并存的不尋常局面，但認(rèn)為危中有機(jī)，環(huán)球動(dòng)蕩反而突出本港金融中心穩(wěn)健性。

[注冊(cè)英國(guó)公司]倘歐債穩(wěn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃納增

「（兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)）雖不會(huì)同時(shí)發(fā)生，但不同時(shí)空，比重會(huì)有不同。去年意大利國(guó)債息率升穿7厘時(shí)，（資產(chǎn)市場(chǎng)）過(guò)熱的擔(dān)心先放下；但若未來(lái)數(shù)月情況穩(wěn)定下來(lái)，市場(chǎng)又會(huì)進(jìn)入risk on mode（追求風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀態(tài)）�！龟惖铝亟邮鼙緢�(bào)專(zhuān)訪時(shí)，直言經(jīng)濟(jì)兩大風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)，會(huì)因應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展不斷演變。

他解釋說(shuō)，如歐債局勢(shì)轉(zhuǎn)壞，固然會(huì)為環(huán)球金融體系帶來(lái)震蕩；即使歐洲情況不惡化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)亦會(huì)減慢；歐資銀行亦會(huì)縮減金融中介活動(dòng)，令歐資銀行活躍的市場(chǎng)難免受到影響。

反過(guò)來(lái)，若歐洲局勢(shì)穩(wěn)定下來(lái)，而美國(guó)復(fù)蘇又不強(qiáng)勁，需進(jìn)一步實(shí)施量化寬松，他相信屆時(shí)市場(chǎng)資金充裕，風(fēng)險(xiǎn)胃納增加，資金便會(huì)重返新興經(jīng)濟(jì)體尋求高回報(bào)，令資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。以現(xiàn)時(shí)情況看來(lái)，美國(guó)確有推第三輪量寬（QE3）的可能。

陳德霖以「唯一確定是不確定性」，概括本港經(jīng)濟(jì)面對(duì)忽冷忽熱的吊詭局面�！溉绻�有個(gè)軌跡（方向），我還可以估計(jì)以這般速度，半年后情況的變化。但現(xiàn)在是我們不確定未來(lái)幾個(gè)月會(huì)行哪條路，你向左我向右，大家做甚么好呢？」

財(cái)政司司長(zhǎng)早前將本港今年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)降至1%至3%，較國(guó)際貨幣基金會(huì)（IMF）等國(guó)際機(jī)構(gòu)以至部分投資銀行更保留，但消費(fèi)市道繼續(xù)暢旺，市民似未感到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差的威脅�！改憔退愕轿靼嘌�、羅馬，去消費(fèi)場(chǎng)所，亦感覺(jué)不到很大問(wèn)題，有落差是正常的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與日常觀察可以很不同�！�

陳德霖以反映美國(guó)樓價(jià)的Case-Shiller指數(shù)為例，稱(chēng)指數(shù)顯示仍有不少地方樓價(jià)在下跌，但整體樓市卻有復(fù)蘇跡象，有解釋便指這相信與失修的銀主盤(pán)，低價(jià)出售拖低指數(shù)有關(guān)，未能反映美國(guó)樓市復(fù)蘇的勢(shì)頭。

忽冷忽熱 金管局密切監(jiān)察

他又指金管局的工作是要防范不同風(fēng)險(xiǎn)，又指作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，現(xiàn)時(shí)作觀察較作預(yù)測(cè)穩(wěn)妥。「即使是美國(guó)14萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)體系，預(yù)期亦可以有很大變化。去年初，（聯(lián)邦儲(chǔ)備局）對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)看好，預(yù)期有3.5%增長(zhǎng)，結(jié)果是僅得1.7%，只有原預(yù)期一半�！�[注冊(cè)BVI公司]他補(bǔ)充說(shuō)，儲(chǔ)局現(xiàn)將超低息期延至2014年底，亦只是一項(xiàng)預(yù)測(cè)而不是承諾，預(yù)測(cè)是可以轉(zhuǎn)變的。

處于冷、熱風(fēng)險(xiǎn)夾縫，陳德霖說(shuō)本港亦有機(jī)遇拓展人民幣資產(chǎn)管理中心，在外圍不穩(wěn)定局勢(shì)下，突出本港金融中心穩(wěn)健性�！概c紐約、倫敦及歐洲金融中心比較，以往想也不用想，規(guī)模不及人家大；人家數(shù)十年沒(méi)出問(wèn)題，一定比你好。07、08、09年以來(lái)，香港金融體系穩(wěn)定不是一段短時(shí)間，對(duì)追求市場(chǎng)穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)、客戶而言，現(xiàn)香港是選擇之一�！�