今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 內(nèi)地緊銀根 券商照捧中資股

人民銀行（中國(guó)的央行）昨宣布上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。證券商繼續(xù)唱好中資股，高盛維持國(guó)企指數(shù)第二季見(jiàn)13800點(diǎn)目標(biāo)，大和亦指中資股表現(xiàn)將優(yōu)于港股。

德銀大中華首席經(jīng)濟(jì)師馬駿指，中國(guó)今次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率略早于市場(chǎng)預(yù)期，惟他不擔(dān)心中國(guó)出現(xiàn)過(guò)度收緊的情況�！般y行同業(yè)拆息現(xiàn)水平仍低，顯示銀行體系資金維持充裕�！彼�相信，人行出招是防止貨幣增長(zhǎng)過(guò)快，而非掉頭回落。

匯豐證券亞洲經(jīng)濟(jì)聯(lián)席主管屈宏斌認(rèn)為，上周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹都較預(yù)期高，促成人行出招。他預(yù)期，今次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)約3,600億元人民幣。

市場(chǎng)主流意見(jiàn)，都預(yù)計(jì)上半年仍是中央出招的密集期，未來(lái)數(shù)個(gè)月，中國(guó)至少再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及利率各一次。德銀相信，中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）由去年6月開(kāi)始攀升，在基數(shù)效應(yīng)下，今年6月起的CPI按年升幅相對(duì)放緩，料下半年貨幣收緊政策逐步放松。

高盛表示，國(guó)指自3月底開(kāi)始升近該行第二季底目標(biāo)13800點(diǎn)（較上周五收市13533點(diǎn)高267點(diǎn)），短線中資股會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，因估值上升空間有限，且通脹數(shù)據(jù)飄忽，但仍維持對(duì)中資股“前景正面”的看法。

大和認(rèn)為，中國(guó)進(jìn)入宏調(diào)尾聲，中資股吸引力高于港股。該行預(yù)期美國(guó)今年底加息，觸動(dòng)資金流出香港，影響本地資產(chǎn)價(jià)格，可幸的是港股現(xiàn)估值不算高，故未至于出現(xiàn)世界末日。

野村報(bào)告顯示，截至上周三（4月13日）止一周，中國(guó)相關(guān)的互惠基金走資1.94億美元，港股互惠基金則吸資4,900萬(wàn)美元。

評(píng)論：本次中國(guó)人民銀行調(diào)整準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)亦早有預(yù)期，料對(duì)港股影響有限。唯中國(guó)CPI在6月前難見(jiàn)改善，國(guó)內(nèi)在二季度再次加息可能性較大，投資者在介入內(nèi)房股等股市時(shí)仍需謹(jǐn)慎。

2 兩大重磅新股本周推介 集資逾200億

大市陰晴雖然未定，但新股市場(chǎng)已在快馬加鞭，環(huán)球資源巨頭嘉能可及內(nèi)地龍頭藥品分銷(xiāo)商上海醫(yī)藥，均計(jì)劃于本周開(kāi)展上市前推介，兩大矚目重磅新股合計(jì)在港集資額逾200億元，勢(shì)將掀起新一波新股潮。其它新股亦在加緊上市籌備，未來(lái)半年打算來(lái)港上市的企業(yè)將近二十只，首只跑出的是內(nèi)地幕墻建造商遠(yuǎn)大中國(guó)，今天開(kāi)始國(guó)際配售，市傳入場(chǎng)費(fèi)約5616元。

市場(chǎng)消息透露，遠(yuǎn)大中國(guó)最快將于本周三開(kāi)始公開(kāi)招股，下月6日掛牌。招股價(jià)介乎1.92至2.78元，以每手2000股計(jì)，入場(chǎng)費(fèi)約5616.04元。遠(yuǎn)大將發(fā)售1.5億股新股，最多可增至1.725億股，集資額最多可達(dá)4.8億元，集資所得主要用作擴(kuò)充產(chǎn)能及償還舊債。遠(yuǎn)大中國(guó)上市承銷(xiāo)團(tuán)包括德銀、摩根大通、中銀國(guó)際及渣打。

除了遠(yuǎn)大外，本周仍有兩只新股還在招股。其中長(zhǎng)實(shí)（001）分拆出來(lái)的首只人民幣REITs匯賢房托（87001），將于明天截止認(rèn)購(gòu)，市場(chǎng)傳言國(guó)際配售已足額；然而，本地零售市場(chǎng)反應(yīng)仍未見(jiàn)熱烈。匯賢早前參與股份代號(hào)慈善抽簽安排計(jì)劃，捐出100 萬(wàn)元予香港公益金，獲得股份代號(hào)87001。

市場(chǎng)目前已在靜候下一只更為矚目的焦點(diǎn)新股，由本周開(kāi)始，環(huán)球資源巨頭嘉能可將開(kāi)始作上市前推介，最快將于5月初開(kāi)始國(guó)際配售。集資額超過(guò)780億元，勢(shì)將成為本年度全球最大新股，其中倫敦融資比例約占九成，香港市場(chǎng)將可獲發(fā)一成新股銷(xiāo)售。

另一只焦點(diǎn)股則是已在A股上市的上海醫(yī)藥，同樣最快于本周開(kāi)始可以展開(kāi)上市前推介，集資額最多達(dá)140億元。上海醫(yī)藥主要在內(nèi)地經(jīng)營(yíng)分銷(xiāo)藥品，是內(nèi)地藥品分銷(xiāo)龍頭。

評(píng)論：新股發(fā)行持續(xù)火爆，亦表明近期港股大幅調(diào)整可能性不大。

3 居住用地價(jià)格漲幅開(kāi)始回落

中國(guó)城市地價(jià)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，在宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)預(yù)期、通脹因素和調(diào)控政策等綜合作用下，今年首季度全國(guó)地價(jià)總體水平仍然小幅上升，而居住用地價(jià)格漲幅則開(kāi)始回落。

由國(guó)土資源部土地利用管理司和中國(guó)土地勘測(cè)規(guī)劃院編制的監(jiān)測(cè)分析系統(tǒng)顯示，全國(guó)主要監(jiān)測(cè)城市地價(jià)總體水平為每平方米2945元（人民幣．下同），環(huán)比增長(zhǎng)率為2.20%，同比增長(zhǎng)8.52%，環(huán)比和同比增速放緩。商業(yè)、居住、工業(yè)分別為每平方米5358元、4349元和638元；環(huán)比增長(zhǎng)率分別為3.33%、2.44%和1.43%，同比增長(zhǎng)為10.99%、10.23%和5.50%。居住地價(jià)環(huán)比、同比增幅均較上季度收窄。

分析顯示，從各類(lèi)地價(jià)漲幅來(lái)看，金融危機(jī)以來(lái)，全國(guó)城市地價(jià)漲幅變動(dòng)較大，在刺激性宏觀調(diào)控政策下，2009年第二季度以來(lái)，居住地價(jià)漲幅高于商業(yè)地價(jià)漲幅，引導(dǎo)地價(jià)總體趨勢(shì)。

評(píng)論：居住用地價(jià)格漲幅回落，發(fā)展商拿地?zé)崆闇p弱，在持續(xù)房地產(chǎn)調(diào)控及緊縮貨幣政策影響下，內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)資金趨緊是重要原因。

4 華晨增長(zhǎng)強(qiáng)勁 有力再上

汽車(chē)股于上周曾一度熱炒，當(dāng)中以吉利汽車(chē)(0175)、東風(fēng)汽車(chē)(0489)及長(zhǎng)城汽車(chē)(2333)表現(xiàn)最佳，其中長(zhǎng)城更仍處于近期高位，反映資金仍看好內(nèi)地汽車(chē)板塊。不過(guò)除了上述幾員汽車(chē)股外，華晨中國(guó)(1114)也不能忽視，因?yàn)樵摴烧�進(jìn)入收成期，尤其自從去年度成功扭虧為盈后，今年將進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，而現(xiàn)價(jià)水平仍未反映其該預(yù)期下，估計(jì)反復(fù)上升的機(jī)會(huì)高，中短線可以法國(guó)巴黎銀行早前所定的9.85元作為目標(biāo)價(jià)。

事實(shí)上，華晨最大的賣(mài)點(diǎn)是其與寶馬的合營(yíng)項(xiàng)目。因?yàn)閷汃R屬高檔車(chē)，其客路有別于同業(yè)，基本上買(mǎi)得起寶馬的也非富則貴，所以即使北京實(shí)行“汽車(chē)限購(gòu)令”，料對(duì)它沒(méi)有太大影響，不排除更有利其銷(xiāo)情。因?yàn)榧热灰�限�?gòu)，作為消費(fèi)者也寧愿買(mǎi)最好的，而寶馬則不失為其一好選擇，而同級(jí)車(chē)中，公司旗下的5系房車(chē)，目前定價(jià)為41.8萬(wàn)元(人民幣．下同)，較對(duì)手奔馳(Benz)同級(jí)的E-CLASS低一成，預(yù)期此定價(jià)應(yīng)有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，在同級(jí)高檔車(chē)中又贏一籌。因此，也正好解釋華晨估值較同業(yè)稍高的原因。

華晨由前年勁蝕16.4億元，至去年虧轉(zhuǎn)盈賺12.71億元，主要受惠與寶馬的合營(yíng)項(xiàng)目終于修成正果所推動(dòng)，帶來(lái)8.96億元貢獻(xiàn)，差不多占整體純利七成。不過(guò)，今年及之后，才是華晨盈利高速增長(zhǎng)期，因?yàn)槿A晨寶馬將繼續(xù)推出新款汽車(chē)，其中之一是計(jì)劃今年底推出SUV車(chē)款X1。去年內(nèi)地開(kāi)始流行SUV車(chē)，華晨適時(shí)食正潮流，X1有望成為公司另一熱賣(mài)車(chē)種。

另外，為擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)份額，寶馬會(huì)進(jìn)一步提升本土化策略，例如華晨寶馬在去年8月就成功推出全新的5系加長(zhǎng)版轎車(chē)，以迎合中國(guó)市場(chǎng)。寶馬的本土化策略對(duì)華晨有利。

評(píng)論：對(duì)于汽車(chē)股來(lái)說(shuō)，目前最為重要的是等待新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)。由于市場(chǎng)普遍預(yù)期該規(guī)劃將于4月底出臺(tái)，隨著時(shí)間臨近，對(duì)規(guī)劃憧憬將持續(xù)升溫，新能源汽車(chē)技術(shù)上有較強(qiáng)實(shí)力的相關(guān)汽車(chē)股可持續(xù)關(guān)注。

5 港銀新信貸 內(nèi)企占半壁江山

在2010年，香港的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅6.5%，但本地銀行貸款總額增長(zhǎng)29%，以金額計(jì)高達(dá)9,400億元。這個(gè)情況的出現(xiàn)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展有直接關(guān)系，因?yàn)槿ツ甑馁J款，47%便是內(nèi)地非銀行類(lèi)客戶(hù)貸款。

今年首兩個(gè)月，銀行貸款額再增1,880億元，銀行界人士相信，其中近半是與內(nèi)地相關(guān)的貸款，情況與去年相若；盡管金管局一再表示關(guān)注，但長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，隨著中國(guó)逐步開(kāi)放，人民幣國(guó)際化及更多公布“走出去”，香港銀行所持有的內(nèi)地相關(guān)貸款，只會(huì)愈來(lái)愈多。

評(píng)論：香港銀行中資貸款風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于中資銀行，無(wú)需過(guò)度擔(dān)心。

6 核電危機(jī)爆發(fā) 綠色產(chǎn)業(yè)看俏

內(nèi)地“十二五”規(guī)劃開(kāi)局，綠色產(chǎn)業(yè)將成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。本港大型企業(yè)挾著大量資金和高端技術(shù)北上發(fā)展，將先進(jìn)發(fā)電和燃?xì)饧夹g(shù)引入內(nèi)地。在核電危機(jī)爆發(fā)后，前景更看高一線。

十二五規(guī)劃提出發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保和新能源汽車(chē)等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。中國(guó)科技部、中國(guó)科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員趙剛認(rèn)為，綠色產(chǎn)業(yè)正在逐步成為“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。

國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)梁志鵬透露，“《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》所涉累積直接增加投資額為5萬(wàn)億人民幣。”

而在日本爆發(fā)核電危機(jī)后，內(nèi)地政府宣布停止審批新核電項(xiàng)目，核電以外其它可再生能源的發(fā)展，包活太陽(yáng)能、風(fēng)能和生物質(zhì)能等，更被看高一線。作為目前內(nèi)地最大的電力外商，中電近年亦積極參與水電、風(fēng)電和生物質(zhì)能等逾20個(gè)可再生能源項(xiàng)目的投資營(yíng)運(yùn)。

評(píng)論：其實(shí)相對(duì)于目前基數(shù)已經(jīng)較大的水電及風(fēng)電而言，基數(shù)較小的中國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電市場(chǎng)獲得爆發(fā)性增長(zhǎng)可能性更高，投資機(jī)會(huì)更大。